海外收購(gòu)能否成為走向端新路徑
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金融危機(jī)為海外并購(gòu)提供難得機(jī)遇
2008年爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)以及隨后發(fā)酵的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)已歷時(shí)五年了。全球經(jīng)濟(jì)在這雙重危機(jī)的打壓下持續(xù)低迷，至今仍是欲振乏力。盡管，各國(guó)政府為擺脫困境，不斷推出各式各樣的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但遭受重創(chuàng)的全球經(jīng)濟(jì)，看起來還需要更長(zhǎng)的恢復(fù)調(diào)養(yǎng)才可能重新“站起來”。有外電評(píng)論認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)也許還將經(jīng)歷3～5年的“
據(jù)海外媒體報(bào)道，9月27日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬撤銷了三一集團(tuán)三菱關(guān)聯(lián)公司——羅爾斯公司收購(gòu)美國(guó)俄勒岡州北部歐姆龍四個(gè)風(fēng)力發(fā)電場(chǎng)項(xiàng)目。盡管，這只是中國(guó)企業(yè)在實(shí)施海外并購(gòu)過程所遭遇挫折中基恩士一例，但近年來，隨著成百上千中國(guó)公司在海外設(shè)立分部，中國(guó)投資在國(guó)際范圍內(nèi)的收購(gòu)活動(dòng)日趨活躍。有外媒評(píng)論認(rèn)為：未來十年，中國(guó)投資將成為一支重要的力量。
對(duì)技術(shù)、市場(chǎng)、品牌的綜合“饑渴”，無疑為中國(guó)企業(yè)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略提供了強(qiáng)大動(dòng)力。但是，端能力真的是可以靠金錢“買”來的嗎？企業(yè)為走向端而采取的自主行為，即使它已形成了一種集體行動(dòng)的趨向，但真的就能夠替代整個(gè)體系在推進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型方面的策略缺失嗎？
金融危機(jī)為海外并購(gòu)提供難得機(jī)遇
2008年爆發(fā)的美國(guó)次貸危機(jī)以及隨后發(fā)酵的歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)已歷時(shí)五年了。全球經(jīng)濟(jì)在這雙重危機(jī)的打壓下持續(xù)低迷，至今仍是欲振乏力。盡管，各國(guó)政府為擺脫困境，不斷推出各式各樣的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，但遭受重創(chuàng)的全球經(jīng)濟(jì)，看起來還需要更長(zhǎng)的恢復(fù)調(diào)養(yǎng)才可能重新“站起來”。有外電評(píng)論認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)也許還將經(jīng)歷3～5年的“黑暗記憶”。
應(yīng)該說，金融危機(jī)對(duì)歐美實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是那些寶貴的裝備制造資源的沖擊，對(duì)急切希望“走出去”購(gòu)買各種有效資源的中國(guó)裝備制造企業(yè)而言，無疑提供了一次千載難逢的機(jī)遇。
2012年1月31日，三一重工宣布收購(gòu)德國(guó)混凝土機(jī)械公司普茨邁斯特（大象）100%股權(quán)。其中，三一德國(guó)出資3.24億歐元，占股90%，中信產(chǎn)業(yè)基金出資3600萬歐元，占股10%。而促成雙方在半個(gè)月內(nèi)火速完成并購(gòu)的一個(gè)重要原因，就是金融危機(jī)使普茨邁斯特遭受重創(chuàng)。
創(chuàng)立于1958年的“大象”，自1986年上長(zhǎng)的62米臂架泵車交付使用以來，已在全球混凝土泵銷售冠軍的寶座上占據(jù)20多年，其在中國(guó)的占有率曾達(dá)60%以上。“大象”2000年收入僅4億歐元，但自2003年開始，公司伴隨全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而進(jìn)入成長(zhǎng)期，2006年銷售收入翻倍，2007年達(dá)到歷史點(diǎn)10億歐元。2008年金融危機(jī)爆發(fā)，受危機(jī)影響和中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的擠壓，公司銷售和盈利開始下滑。
2008年收入4.5億歐元并出現(xiàn)50年來次虧損，之后受歐洲債務(wù)危機(jī)影響，公司業(yè)務(wù)回升緩慢，2011年收入約5.6億歐元，僅為歷史值的57%，凈利潤(rùn)也只有點(diǎn)的10%。為此，“大象”不得不考慮出售股權(quán)。
2012年6月26日，四川波鴻集團(tuán)以1.95億美元，成功收購(gòu)了加拿大汽車零部件制造商威斯卡特工業(yè)公司(WescastIndustriesInc)100%股權(quán)。
作為全球大的汽車零部件鑄造巨頭，威斯卡特公司已有110年歷史，在多倫多上市。而公開資料顯示，2011年季度，該公司凈利潤(rùn)從上年同期的831萬美元下降到140萬美元；到了2011年第二季度，威斯卡特的業(yè)績(jī)更是出現(xiàn)了123萬美元的虧損；2011年第三季度不僅營(yíng)收下降到6745萬美元，而且虧損擴(kuò)大到700萬美元。整個(gè)2011年，威斯卡特凈利潤(rùn)只是-450萬美元，而2010年凈利潤(rùn)卻達(dá)1875萬美元。在這種情形下，尋找適合的收購(gòu)對(duì)象也是無奈之舉。
另一個(gè)典型的例子是2012年8月31日，濰柴動(dòng)力發(fā)布公告稱，以7.38億歐元收購(gòu)德國(guó)凱傲集團(tuán)25%的股權(quán)和下屬林德液壓70%的股權(quán)。而2006年，KKR集團(tuán)與盛以40億歐元的價(jià)格買下凱傲集團(tuán)時(shí)，僅凱傲集團(tuán)25%的股權(quán)就價(jià)值10億歐元。這頗有些“清倉(cāng)處理”的收購(gòu)價(jià)格背后，顯現(xiàn)出德國(guó)凱傲集團(tuán)資不抵債的窘境。凱傲集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，該集團(tuán)凈資產(chǎn)截至2011年為-4.88億歐元，截至2012年上半年已為-5.32億歐元。2011年度凈利潤(rùn)為-9292.6萬歐元。而這些難道不是拜金融危機(jī)所賜。
海外收購(gòu)成獲取端技術(shù)“捷徑”
事實(shí)上，盡管中國(guó)裝備制造業(yè)已貴為全球?yàn)辇嫶蟮纳a(chǎn)體系之一，但這并不能改變其長(zhǎng)期停滯于產(chǎn)業(yè)中低端的現(xiàn)實(shí)。而習(xí)慣采用外延式發(fā)展，主要靠投資拉動(dòng)，以提供大量廉價(jià)產(chǎn)品占有中低端市場(chǎng)的增長(zhǎng)方式，盡管日益低效，但在現(xiàn)有的生態(tài)機(jī)理與制度環(huán)境下是無力自行改變的。
而金融危機(jī)對(duì)這種慣有的發(fā)展方式所造成的沖擊，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷。匯豐銀行2012年9月29日公布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）終值為47.9，雖比上月的47.6略有回升，但仍連續(xù)11個(gè)月萎縮。匯豐相關(guān)人士說，由于全球經(jīng)濟(jì)仍在金融危機(jī)中艱難前行，新出口訂單以2009年3月以來快的速度下降。這表明，外部市場(chǎng)疲軟的局面未有改觀。而與之相比，內(nèi)需的轉(zhuǎn)暖有可能將付出更大代價(jià)。包括近期各級(jí)政府部門推出的大規(guī)模投資預(yù)案。
在這種背景下，對(duì)于企業(yè)而言，實(shí)施轉(zhuǎn)型幾乎是關(guān)系到生死存亡的必選題。
但長(zhǎng)期以來，中國(guó)裝備制造產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的生態(tài)環(huán)境，未能形成一種有機(jī)提升技術(shù)能力的內(nèi)在循環(huán)系統(tǒng)。由于基礎(chǔ)性研究、共性技術(shù)研究的薄弱，在激勵(lì)創(chuàng)新、充分發(fā)揮市場(chǎng)作用等制度建設(shè)方面未能與時(shí)俱進(jìn)，使產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)不斷遭遇各種“瓶頸”因素制約。因此，產(chǎn)業(yè)中強(qiáng)勢(shì)企業(yè)出于對(duì)技術(shù)、市場(chǎng)、環(huán)境等多種需求而“走出去”，就是自然而然的了。
2012年6月，天順風(fēng)能全資子公司———天順歐洲公司擬出資1518萬歐元，收購(gòu)Vestas和VestasBlades位于丹麥Varde的風(fēng)塔生產(chǎn)工廠全部經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)。天順風(fēng)能有關(guān)人士指出，資產(chǎn)收購(gòu)有利于提升公司風(fēng)塔產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)能力和生產(chǎn)技術(shù)水平，尤其是海上風(fēng)塔產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)能力和生產(chǎn)技術(shù)水平，有利于公司在歐洲快速形成包括海上風(fēng)塔在內(nèi)的風(fēng)塔產(chǎn)品規(guī)模化生產(chǎn)能力，加大在歐洲的市場(chǎng)開拓力度。
2011年5月，徐工機(jī)械收購(gòu)了德國(guó)和荷蘭兩家液壓件生產(chǎn)企業(yè)。徐工機(jī)械一位層透露，公司計(jì)劃在德國(guó)投資研發(fā)中心，而這兩家液壓公司將成為研發(fā)中心的重要組成部分。
據(jù)海外媒體報(bào)道，當(dāng)全球大的機(jī)床機(jī)械制造商MAG集團(tuán)，計(jì)劃出售其在歐洲業(yè)務(wù)的消息傳出后，有四家對(duì)德國(guó)工業(yè)技術(shù)抱有濃厚興趣的中國(guó)企業(yè)先后加入了收購(gòu)行列。
而在濰柴收購(gòu)凱傲一案中，濰柴掌門人譚旭光就表示，盡管7.38億歐元大部分是用于購(gòu)買凱傲集團(tuán)股權(quán)，但控股林德液壓公司對(duì)于濰柴動(dòng)力更為重要。而林德液壓是凱傲集團(tuán)旗下林德物料搬運(yùn)公司的液壓業(yè)務(wù)部門，主要從事液壓泵、液壓馬達(dá)、液壓閥門、齒輪等產(chǎn)品的開發(fā)、制造、生產(chǎn)、銷售市場(chǎng)開發(fā)和服務(wù)。那么，收購(gòu)要義也不言自明了。
企業(yè)行為難掩產(chǎn)業(yè)體系的無策
事實(shí)上，中國(guó)企業(yè)實(shí)施海外收購(gòu)后的企業(yè)融合及對(duì)資源有效利用等問題，是評(píng)論界普遍關(guān)心的。而當(dāng)技術(shù)來源無力自給，外部技術(shù)轉(zhuǎn)讓又遇到重重阻力時(shí)，以獲取技術(shù)資源為訴求的收購(gòu)行動(dòng)都值得肯定。畢竟，它首先是一種商業(yè)行為，而且是中國(guó)企業(yè)獲得技術(shù)來源的不多的途徑之一。
應(yīng)該指出，中國(guó)企業(yè)實(shí)施海外并購(gòu)所取得的技術(shù)資源，要完成轉(zhuǎn)化吸收將需要一個(gè)漫長(zhǎng)的過程，也就是說，在弄懂函數(shù)之前，有許多更初級(jí)的相關(guān)知識(shí)需要補(bǔ)齊，但即使取得了技術(shù)層面的突破性進(jìn)展，那也無法替代產(chǎn)業(yè)體系本應(yīng)發(fā)揮的技術(shù)內(nèi)生功能。原因大致有下列幾點(diǎn)：
，盡管目前有能力實(shí)施海外并購(gòu)的基本上是體量較大、在各自所涉及產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，但僅僅屬于專業(yè)性的公司，無法影響到整個(gè)裝備制造產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。事實(shí)上，在裝備制造領(lǐng)域?qū)嵤┒嘣?jīng)營(yíng)的企業(yè)，在國(guó)內(nèi)尚無真正成功的先例。因此，即使在局部完成實(shí)質(zhì)性突破，也難以惠及整個(gè)產(chǎn)業(yè)。
第二，企業(yè)個(gè)體的成功并不意味著能對(duì)整個(gè)行業(yè)進(jìn)行技術(shù)外溢。通常情況下，在競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境下，企業(yè)將更強(qiáng)調(diào)技術(shù)的專屬性以及對(duì)技術(shù)的保護(hù)。
第三，從全球的跨國(guó)公司情況看，當(dāng)跨國(guó)企業(yè)發(fā)展到一定程度時(shí)，其與本國(guó)的相關(guān)性將不斷弱化，如何維護(hù)自身的商業(yè)化利益才是其為關(guān)心的，被任意剝奪利益將會(huì)遇到想像中的抵抗。
綜上所述，可以得出的結(jié)論是，企業(yè)的行為無法替代體系的作用，而體系發(fā)揮作用的前提需要系統(tǒng)的機(jī)制優(yōu)化設(shè)計(jì)與執(zhí)行力。這是現(xiàn)代社會(huì)中，制造產(chǎn)業(yè)可以強(qiáng)大的先決條件。海外收購(gòu)無疑將帶給相關(guān)的中國(guó)裝備制造企業(yè)寶貴的資源，但如果以走向端已經(jīng)成為一種集體訴求的話，那么，產(chǎn)業(yè)內(nèi)在的變革則是必須的。
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